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　　1. IPO估值重塑行业天花板：SpaceX计划2026年IPO，市场预期估值区间8000亿—1.5万亿美元，较当前私人市场估值（约2500亿美元）存在3—6倍提升空间。IPO核心支撑在于星链业务的盈利兑现——截至2025年底，星链用户量突破800万，营收超200亿美元，毛利率提升至45%，已成为SpaceX的核心现金流来源。2026年星链计划新增发射1200颗卫星，总卫星数量将突破5000颗，逐步实现全球无缝覆盖，用户量有望冲击1500万，营收规模或突破400亿美元。

　　：国产谐波减速器龙头，产品精度、寿命等关键指标达到国际先进水平，国产替代率超30%。公司与特斯拉的Optimus样品验证已进入后期阶段，产品已通过扭矩、寿命等关键测试，具备批量供货能力。谐波减速器是人形机器人关节的核心部件，单台Optimus需配备20—30台谐波减速器，按2026年10万台量产规模测算，对应谐波减速器需求200—300万台。公司当前产能150万台/年，已启动扩产至300万台/年，2026年有望成为特斯拉核心供应商，对应营收超30亿元。

　　1. Cybercab量产重构出行生态：特斯拉计划2026年实现Cybercab（无人驾驶出租车）大规模量产，目标产能5万台/年。Cybercab基于特斯拉4680电池与CTC（电池车身一体化）技术打造，无方向盘、无 pedals，完全依靠FSD系统实现自主驾驶。预计定价在3万美元以下，较传统出租车运营成本降低60%以上，有望快速抢占全球网约车市场份额。据测算，单台Cybercab日均运营时长16小时，年均营收超8万美元，投资回报周期不足2年，具备极强的商业可行性。

　　：智能驾驶域控制器龙头，为特斯拉FSD系统提供高算力域控制器。公司域控制器采用英伟达Orin芯片，算力达254TOPS，可满足L5级自动驾驶的算力需求；同时，公司具备域控制器的硬件集成与软件适配能力，产品已实现批量供货。2025年公司智能驾驶域控制器业务营收超60亿元，2026年随着Cybercab量产，预计营收增长80%以上，突破110亿元。此外，公司布局的车载毫米波雷达已通过特斯拉验证，具备二次增长曲线。

　　1. Grok大模型车端落地加速智能驾驶进化：Grok大模型已全面融入特斯拉的FSD系统，实现了从“规则驱动”向“AI驱动”的升级。传统的自动驾驶系统依赖预设的规则与场景库，难以应对复杂多变的路况；而Grok可通过实时学习海量车端数据，自主优化决策逻辑，提升对突发情况的应对能力。此外，Grok还实现了与智能座舱的深度融合，可根据用户的语音指令、驾驶习惯，个性化调整车内环境、推荐服务内容，打造沉浸式智能体验。

　　2. Dojo超算提供算力支撑：特斯拉Dojo超算的算力持续扩容，2025年底算力已达100EFLOPS，2026年目标提升至500EFLOPS。Dojo超算专门用于训练自动驾驶与AI大模型，可大幅提升模型训练效率，降低训练成本。据测算，Dojo超算使特斯拉大模型的训练时间从原来的6个月缩短至1个月以内，训练成本降低70%以上。算力的提升将反向推动Grok大模型的迭代速度，加速其在车端、工业等场景的应用落地。

　　1.储能业务成第二增长曲线：特斯拉储能产品（Megapack、Powerwall）的装机量持续爆发，2025年第四季度装机量达14.2吉瓦时，创下季度新高；全年装机量46.7吉瓦时，同比增长85%。核心驱动因素包括：全球能源转型加速，可再生能源（风电、光伏）占比提升，储能需求激增；特斯拉Megapack产品具备高能量密度、长寿命、高安全性优势，市场竞争力突出；全球多地出台储能补贴政策，推动储能商业化落地。2026年特斯拉计划将储能装机量提升至80吉瓦时，同比增长71%。

　　2.Gigafactory扩产保障供应链稳定：特斯拉全球超级工厂（Gigafactory）持续扩产，2026年计划新增4680电池产能50吉瓦时，总产能突破200吉瓦时；同时，新增储能电池产能30吉瓦时，总产能突破80吉瓦时。超级工厂的扩产将带动电池材料（正极、负极、电解液、隔膜）、电池结构件、储能变流器（PCS）等产业链环节的需求爆发。此外，特斯拉的垂直整合战略（如自研正极材料、回收电池）将进一步降低成本，提升产业链线. Megablock技术升级提升产品竞争力：特斯拉计划在2026年推出新一代储能产品Megablock，采用全液冷技术，能量密度提升30%，循环寿命突破12000次，成本下降20%。Megablock可适配大型储能电站、工商业储能等场景，进一步扩大特斯拉在储能市场的份额。同时，特斯拉的虚拟电厂（VPP）业务持续推进，通过整合分布式储能资源，为电网提供调峰填谷服务，提升储能资产的盈利能力。